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Mémoire
Bachelor thesis

Investissements immobiliers directs : quantification du risque par la modélisation stochastique du portefeuille

    2015

83 p.

Mémoire de bachelor: Haute école de gestion de Genève, 2015

Investissements immobiliers
Gestion de portefeuille
Risque financier
French Depuis quelques années, l’immobilier de rendement a gagné une place de choix dans les portefeuilles des investisseurs institutionnels et privés. Cet engouement engendre un besoin naturel de sophistication et de professionnalisation des techniques de gestion de portefeuille et des risques. Cependant, de par la nature de cette classe d’actifs, le risque d’un investissement immobilier direct reste difficile à appréhender et à quantifier. Nous remarquons, par exemple, que les outils de gestion des risques traditionnellement employés en finance de marché ne peuvent être utilisés pour quantifier le risque d’un immeuble de rapport. Ainsi, notre travail a pour objectif de proposer une méthodologie de quantification du risque d’un portefeuille immobilier direct. Le modèle que nous proposons, permet de développer une vision prospective du rendement et du risque d’un portefeuille immobilier et de ses actifs constitutifs. Pour ce faire, nous décomposons la structure des cash-flows de chaque actif et nous relions chaque flux à un facteur de risque sous-jacent. Par l’utilisation de simulations de Monte Carlo, nous obtenons une modélisation stochastique du portefeuille immobilier. Dans le cadre de ce travail, nous implémentons cette méthodologie pour un portefeuille immobilier institutionnel. Ce portefeuille est composé de douze immeubles sis en Suisse et représente une valeur estimée à plus de CHF 307 millions. Cette approche nous permet d’obtenir la distribution des valeurs actuelles des actifs constitutifs du portefeuille et d’estimer leur rendement prospectif sur l’horizon de projection. De plus, ce modèle nous permet de quantifier le risque inhérent au portefeuille analysé. Dans ce cadre, nous sommes en mesure de calculer la volatilité du portefeuille, mais aussi sa Value-at-Risk et son maximum drawdown. En outre, ces simulations peuvent servir d’outils de pilotage du portefeuille, notamment dans le cadre d’une gestion actif-passif, mais aussi en permettant de déterminer la période de détention optimale des actifs.
Language
  • French
Classification
Economics
Notes
  • Haute école de gestion Genève
  • Economie d'entreprise
  • hesso:hegge
License
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Identifiers
  • RERO DOC 258269
  • RERO R008343797
Persistent URL
https://sonar.ch/hesso/documents/314548
Statistics
Document views: 152 File downloads:
  • TDEE_Johner_Louis.pdf: 209